Щомісячний огляд діяльності відкритих ІСІ в Україні. Листопад 2007 року

Причини падіння експерти пов’язують з подальшим впливом наслідків кризи ліквідності на міжнародних фінансових ринках. Цей вплив фондовий ринок відчуває ще з кінця літа поточного року у зв’язку з кризою на ринку іпотечного кредитування в США. ЇЇ наслідки призвели до зміни тренду розвитку вітчизняного ринку, який, на відміну від попереднього року, коли традиційна літня пасивність перейшла у фазу росту (див. рис. 1), втрачає свої позиції і поступово знижується (див. рис. 2).


Рис. 1. Динаміка середньомісячного приросту індексу ПФТС за 11 місяців 2006 року


Рис. 2. Динаміка середньомісячного приросту індексу ПФТС за 11 місяців 2007 року

Такий напрям динаміки ринку впливає на результати діяльності відкритих фондів, які в листопаді 2007 року знизили темпи зростання в порівнянні з попереднім місяцем. Місячний приріст чистих активів відкритих фондів склав лише 36,1 млн.грн (10,2%), що майже втричі менше суми приросту у жовтні поточного року – 87,5 млн.грн (32,82%). Основний вклад у приріст ВЧА, як і в попередньому місяці, зробив фонд «Парекс Український Збалансований фонд» - 17,6 млн.грн (див. рис. 3). Другу позицію посів "Преміум - фонд збалансований" з приростом чистих активів 5,8 млн.грн. Третя позиція належить фонду "Альтус - збалансований" – 4,9 млн.грн.

В цілому, загальна сума чистих активів відкритих фондів станом на 30 листопада 2007 року дорівнювала 390,4 млн.грн.


Рис. 3. Динаміка приросту вартості чистих активів українських відкритих ІСІ за листопад 2007 року

Найбільша частка чистих активів закумульована у фонді «Парекс Український Збалансований фонд» - 49,68% або 193,4 млн.грн (див. рис. 4). Другим за величиною серед відкритих фондів є фонд "Класичний" з часткою ринку 26,23%.

Слід зазначити, що ринок відкритих фондів поповнився ще одним новим гравцем. Магістр-фонд збалансований" під управлінням ТОВ "КУА "Магістр" досяг встановлених ДКЦПФР нормативів.

Загалом, з початку року ринок спільного інвестування поповнився шістьма новими відкритими фондами, які досягли нормативів.

Такий активний вхід нових учасників поступово розмиває частки фондів-лідерів. Так, з початку року фонд «Класичний» зменшив свої позиції на ринку з 64,74% до 26,23%, при цьому приріст чистих активів фонду склав 155,5%.


Рис. 4. Структура вартості чистих активів відкритих ІСІ станом на 30.11.2007 року

Сповільнення темпів у листопаді характерне і для доходності відкритих фондів. Проте, на відміну від індексу ПФТС, який мав від’ємне значення, середній рівень доходності відкритих фондів у листопаді поточного року вимірювався додатнім значенням – 0,35% (див. рис. 5).

Найрезультативнішим виявився фонд "Бонум Оптімум": вартість інвестиційного сертифіката за місяць зросла на 4,15% (див. табл. 2). Цей фонд займає першу сходинку вже другий місяць поспіль. Дещо поступається лідеру "Ярослав Мудрий - фонд акцій", вартість інвестиційного сертифіката якого у листопаді зросла на 3,78%. Обидва фонди досягли нормативів у 2007 році. Серед старших фондів, які працюють більше 1 року, найкраще значення доходності у листопаді належить фонду "Преміум - фонд збалансований" – 1,33%. Цей же фонд найефективніше управляє активами з точки зору оцінювання діяльності за коефіцієнтом Шарпа (за результатами останніх 12 міс.) – див. табл. 3.


Рис. 5. Динаміка середньої місячної доходності відкритих інвестиційних фондів за 11 міс. 2007 р.

Показник	"Парекс Український Збалансований фонд"	"Парекс фонд Українських ОблIгацIй"	фонд "Класичний"	"ПремIум - фонд збалансований"	"Альтус - збалансований"
середній рівень місячної доходності за останній рік	5,11%	4,10%	5,68%	6,14%	4,39%
середньоквадратичне відхилення доходності	4,26%	3,45%	4,49%	3,92%	4,76%
коефіцієнт Шарпа	1,041284	0,996136	1,114558	1,398565	0,781872

* розрахунки зроблені на основі даних останніх 12 місяців, оскільки більш короткі інтервали є не репрезентативними.

Підсумовуючи результати функціонування відкритих фондів, зазначимо, що високі значення доходності інвестиційних фондів вкотре переконують у більшій привабливості вкладень у ІСІ в порівнянні з іншими напрямками інвестування (банківськими депозитами та дорогоцінними металами). І якщо на коротких проміжках часу існує ризик падіння доходності, то тривалі інвестиції – завжди високоприбуткові. Рис. 6 і рис. 7 – яскраве тому підтвердження.


Рис. 4. Доходність вкладень у відкриті фонди, які діяли на початок 2007 року, банківські депозити та дорогоцінні метали з 31.10.07 по 30.11.2007р, %*


Рис. 5. Доходність вкладень у відкриті фонди, які діяли на початок 2007 року, банківські депозити та дорогоцінні метали за 11 місяців 2007 року, %*

* Слід зазначити, що в розрахунок бралася лише брутто-доходність відкритих ІСІ. Чистий результат від інвестування у відкриті фонди буде дещо нижчий. По-перше, брутто-доходність відкритих ІСІ необхідно скоригувати на ставку оподаткування. Крім цього, кожний ІСІ визначає умови входження і виходу для учасників (інвесторів) фонду та рівень витрат, які вони несуть . Ці витрати незначні, але вони індивідуальні для кожного окремого інвестора. Тому проведений аналіз не дозволяє точно визначити чисту доходність відкритих фондів. Ці дані може отримати інвестор лише після консультації з представниками інвестиційного фонду.